大成基金魏庆国:研究企业长期价值 关注科技与消费

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  数据显示,截至2月26日,魏庆国管理的大成中小盘混合基金自2015年4月以来,接近4年的时间内为投资者带来了超过114.42%的收益,在同类产品中名列前茅。对于魏庆国而言,其投资理念也在长期积累中得以日渐清晰。“研究企业长期价值,判断风险收益比”是他坚持的方向。谈到市场,魏庆国认为,科技行业与消费领域的诸多方向,都值得长期关注与研究。   

  科技与消费多方向值得长期关注

  谈到2020年市场,魏庆国表示,最关注科技产业新周期启动。

  “我们对风格的判断胜率并不高,所以把研究和投资的立足点放在研究行业和公司的基本面,判断企业长期价值上来。”魏庆国坦言。

  谈到年内比较关注的领域与行业,魏庆国表示:“我们将长期研究并择机布局科技领域的5大方向:互联网、芯片、套装软件、支付和新材料。”

  同时,魏庆国表示,也将长期研究消费领域的几个方向:第一,医疗器械、服务和创新药;第二,中国特色消费品(白酒、调味品、品牌中药等);第三,标准化连锁服务:教育、酒店和快递等;第四,游戏娱乐。   

  判断企业长期价值 把握风险收益比

  在魏庆国看来,其投资理念日趋清晰,就是“研究企业长期价值,基于风险收益比来投资”。

  魏庆国表示,从投资方法上而言,包括两个方面:第一,基于风险收益比的选股方法。行业层面基于波特五力模型来研究产业格局变化和趋势,企业层面研究它的商业模型和核心竞争力。基于行业和公司的基本面研究判断企业长期价值,跟市价比较判断个股的风险收益比。

  第二,买入方法:就是确定个股买入多少比例和组合整体仓位的方法。首先是主线,就是基于跨行业比较找到主导逻辑和主线。其次是梯队,对不同质地和风险收益比的公司分成三类,分别买入不同的比例。最后是组合整体仓位上,在股权风险溢价模型显示极度高估时且看涨逻辑有可能逆转时减仓,反之加仓,其他情况下坚持自下而上的投资,不从总体上考虑组合仓位。

  在选股逻辑上,魏庆国曾经青睐“四有股票”,而随着进一步积累与研究,这一框架升级为“即有远大前景的行业,有符合社会发展趋势的商业模式,有核心竞争力,以及有不对称弹性的股价”。

  谈到对于判断行业趋势与市场趋势,魏庆国表示,需要看长期趋势,长线保护短线,坚持长期主义。市场趋势一定会体现行业趋势,把立足点建立在行业趋势的深度研究上。“长期+本质”至关重要。   

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责任编辑:常福强